Процедура вивчення та оцінки проектних ризиків
Ризик є невід'ємним елементом інвестиційної діяльності суб'єкта господарювання. Реалізація будь-якої інвестиційної програми підприємства пов'язана з достатньо високою невизначеністю щодо отримання запланованих показників. Будь-який ризик не є основою для певних дій, але виконує роль обмежувача. Рівень ризику характеризується розміром імовірності отримання запланованих результатів та взаємозв'язку відхилень фактичних показників та очікуваних.
Активна інвестиційна діяльність підприємства неможлива без позичоквого капіталу, а тому виникає додатковий ризик щодо невизначеності своєї заборгованості перед кредиторами.
Інноваційні процеси щодо реалізації інвестиційних проектів спонукають також до появи різних видів ризиків. Інвестиційна діяльність суб'єкта господарювання - це впровадження реальних (прямих), фінансових (портфельних) та інноваційних інвестицій. А тому систематизацію можливих ризиків слід проводити для усіх типів інвестицій та видів діяльності підприємства (операційна, фінансова, інвестиційна) в Україні.
З точку зору управління інвестиціями суб'єкта господарювання та необхідності у максимальній мірі враховувати вплив ризиків на кінцеві результати діяльності підприємства найбільш підходить класифікація ризиків щодо джерел їх виникнення, а саме зовнішні та внутрішні ризики.
Аналіз різних точок зору дає можливість визначитися щодо внутрішніх ризиків підприємства з урахуванням предмету діяльності, сфери діяльності, організаційно-правової форми господарювання та галузі. Загальна група можливих внутрішніх ризиків: організаційний; ресурсний; кредитній, інфляційний; дефляційний; валютний; ліквідності; податковий; майновий; виробничий; торговельний.
Наступний етап - розгляд ризиків щодо основних видів діяльності підприємства (операційна, фінансова та інвестиційна). Предметом нашого розгляду є інвестиційні ризики. Внутрішні ризики інвестиційної діяльності пов'язані з: недоліками у конструкторсько-технологічній документації, що збільшує загальні витрати; рівнем новизни виробничо-технологічних новацій; помилками щодо вибраних варіантів організаційно-економічних рішень; змінами фінансових пропорцій, що впливають на реалізацію інвестиційних програм підприємства; відсутністю фахівців з виконання задач по здійсненню інвестиційної програми підприємства та інші чинники.
Існують і специфічні ризики щодо впровадження інвестиційних програм на підприємстві:
- інтегральний (інвестиційний) ризик щодо усієї інвестиційної програми (або портфеля цінних паперів);
часовий ризик, обумовлений можливістю втрат доходу при порушенні терміну реалізації програми, проектів, портфеля цінних паперів (ЦП);
- відкличний ризик - це можливі втрати інвестора, якщо емітент відзиває свої ЦП (облігації) при перевищенні фіксованого рівня процентних виплат над поточним ринковим процентом;
ризик інвестування в країну з нестабільним економічним станом або політичнім кліматом;
- галузевий ризик - обумовлений можливістю погіршення економічного стану галузі;
- ризик підприємства пов'язаний з активною (агресивною) інвестиційною або ринковою політикою суб'єкта господарювання;
інноваційний ризик з'являється при створенні та освоєнні радикальних новітніх, принципово відмінних від діючих, об'єктів інновацій.
Будь-який ризик обумовлений невизначеністю процесів (робіт), пов'язаний з втратами усіх видів ресурсів (матеріальних, енергетичних, фінансових, трудових і т. ін.), а тому це є важливим елементом і його потрібно обов'язково враховувати при прийнятті інвестиційних (управлінських) рішень.
Оцінка рівня інвестиційних ризиків повинна враховувати фактори ризику. Інвестиційні рішення для кожного об'єкта специфічні і тому завжди відсутня достатня кількість спостережень (статистика подібних рішень часто незначна або взагалі відсутня) щодо оцінки ймовірностей настання будь-якої події. Для оцінки ризиків щодо реалізації інвестиційних програм підприємства можуть використовуватися різні якісні та кількісні методи.
Ризик вимірюється розміром можливих, ймовірних втрат. Слід враховувати випадковий характер таких втрат. Ймовірність настання події може бути визначена як об'єктивним методом, так і суб'єктивним.
Об'єктивним методом користуються для визначення ймовірності настання події на основі розрахунку частоти, з якою відбувається подана подія.
Суб'єктивний метод ґрунтується на використанні суб'єктивних критеріїв, які базуються на різних припущеннях. До таких припущень можуть відноситись судження того, хто оцінює, його особистий досвід, оцінка експерта з рейтингу, думка аудитора-консультанта і т. ін.
