Оцінка антикризового менеджменту на ПАТ «МОТОР СІЧ»

Дані таблиці 4.5 свідчать, що протягом 2010 року відзначається поліпшення всіх показників рентабельності порівняно з 2009 роком. Найбільше поліпшилася рентабельність трудових ресурсів (+23,93%), основних (+16,54%) та оборотних (+14,98%) активів, але все одно треба прискорювати оборотність активів та їх складових частин (за рахунок нарощення обсягу реалізації; скорочення розміру дебіторської заборгованості; реалізації, консервації чи здачі в оренду основних засобів, які в даний момент часу не використовуються тощо).

Найменший ріст спостерігається по рентабельності продажу, яка збільшилась на 3,72% і становила за 2010 рік 30,66% (викликано одночасним підвищенням прибутку до оподаткування і виручки від реалізації) та по рентабельності витрат - ріст на 3,71% до 40,39% за 2010 рік.

У 2010 році також відбулося збільшення величини рентабельності власного капіталу на 4,63%, що свідчить про одержання прибутку на кожну гривню вкладеного капіталу. Рівень цього показника є високим протягом аналізованого періоду і складає 34,71% та 39,33% за 2009 і 2010 роки відповідно, що говорить про здатність підприємства використовувати наявні ресурси, управляти структурою капіталу так, щоб забезпечити свою економічну безпеку (достатнім для цього вважаються значення рентабельності власного капіталу - 20%).

Отже за 2009 - 2010 роки маємо позитивну динаміку майже по усім показникам, що свідчить про підвищення ефективності діяльності підприємства.

Хоча загальний аналіз фінансового стану підприємства не виявив ознак кризи, зробимо оцінку вірогідності банкрутства на основі даних додатків Б, В, Д, Е.

Однією з найпростіших моделей прогнозування ймовірності банкрутства вважається двофакторна модель Е. Альтмана [12]. Вона базується на двох ключових показниках: показнику поточної ліквідності та показнику частки позикових коштів, від яких залежить ймовірність банкрутства підприємства. Якщо результат Z є від'ємним - ймовірність невелика. Додатне значення Z вказує на високу ймовірність банкрутства. Двофакторна модель має такий вигляд:

= - 0, 3877 - 1, 0736* Кп + 0,0579* Кз (4.1)

де Кп - коефіцієнт поточної ліквідності (покриття);

Кз - питома вага позикових коштів у пасивах підприємства.

Розрахуємо дану модель для ПАТ «МОТОР СІЧ» за 2009-2010 роки:

Кп поч. 2009р = 1,43.

Кп поч. 2010р. = 1,98.

Кп кін. 2010р. = 2,05.

Кз поч. 2009р. = (125766 +1604104)/3537314 = 0,49.

Кз поч. 2010р. = (235405 + 1421998)/ 4210663 = 0,39.

Кз кін. 2010р. = (265896 + 2081006)/ 6153764 = 0,38.п поч. 2009р. = = -0,3877-1,0736*1,43 + 0,0579*0,49 = -1,90.п поч. 2010р. = -0,3877-1,0736*1,98 + 0,0579*0,39 = -2,49 .п кін. 2010р. = -0,3877-1,0736*2,05 + 0,0579*0,38 = -2,57.

За проведеними розрахунками ймовірність банкрутства підприємства по даній моделі є дуже малою, через те що Z має від'ємне значення. Але необхідно зазначити, що ця модель розроблена для США, а в нашій країні інші темпи інфляції, інші цикли макро - та мікроекономіки, а також рівні фондо-, енерго-, і трудомісткості виробництва, продуктивності праці, а тому не можна механічно використовувати значення коефіцієнтів у вітчизняних умовах.

На даному етапі двофакторна модель не забезпечує всебічного оцінювання фінансового стану, а тому можливі значні відхилення прогнозу від реальності.

Далі розглянемо коефіцієнт американського вченого У. Бівера який розраховується для виявлення ознак неплатоспроможності підприємства та ознак дій з приховування банкрутства, фіктивного банкрутства чи доведення до банкрутства за наступною формулою [8]:

Кб = . (4.2)

Ознакою формування незадовільної структури балансу є таке фінансове становище підприємства, у якого протягом тривалого часу (1,5 - 2 роки) коефіцієнт Бівера не перевищує 0,2. Відповідно до міжнародних стандартів значення коефіцієнта Бівера перебуває в інтервалі 0,17 - 0,4. Випадок, коли коефіцієнт Бівера менший ніж 0,1, означає, що підприємство має незадовільну структуру балансу і працює в борг.