Управління ризиками
Розв'язання
,
ризик хеджування грошовий капітал
де WACC - середньозважена вартість капіталу, %,- вартість і-го джерела коштів, %,- частка і-го джерела коштів в загальній сумі капіталу, %,- кількість джерел.
За умовами завдання:=0,65*0,17+0,45*(1-0,25)*0,25=19,5%=0,65*0,20+0,45*(1-0,25)*0,27=22,1%
Таким чином, маржинальна вартість додаткових інвестицій складе 22,1% проти 19,5% за раніше залученими інвестиціями. Зростання вартості капіталу обумовлене загальним подорожанням капіталу на ринку.
2.5 Задача 5
На підставі наведеного річного виробничого балансу підприємства «Акрополіс», наведеного в таблиці розрахувати:
) власні оборотні кошти;
) поточні фінансові проблеми;
) потенційний і реальний надлишок/дефіцит коштів;
) суму необхідного короткострокового кредиту, якщо буде виявлено дефіцит коштів.
Баланс підприємства «Акрополіс» на 31.12 поточного року
|
Актив |
Сума |
Пасив |
Сума |
|
1 |
2 |
3 |
4 |
|
Основні засоби |
13000 |
Статутний капітал |
11500 |
|
Виробничі запаси |
9900 |
Резервний капітал |
10500 |
|
Незавершене виробництво |
9700 |
Довгострокові зобов’язання |
11500 |
|
Готова продукція |
10100 |
Довгострокові кредити банків |
10500 |
|
Дебіторська заборгованість |
11300 |
Кредиторська заборгованість |
10700 |
|
Грошові кошти та їх еквіваленти |
1150 |
Інші поточні зобов’язання |
11400 |
|
Короткострокові (поточні) фінансові інвестиції |
1150 | ||
|
Інші оборотні активи |
9800 | ||
|
Баланс |
66100 |
Баланс |
66100 |
Розв'язання
1. Власні оборотні кошти визначаються як різниця між постійними пасивами і постійними активами.
За умовами задачі:
ПП=СК+РК+ДЗ=11500+10500+11500=33500 тис. грн.
ПА=ОЗ= 13000 тис. грн.
ВОК=33500-13000= 20500 тис. грн.
2. Поточні фінансові потреби розраховуються як різниця між поточними активами (без грошових коштів) і поточними пасивами.
За умовами задачі: Пот. А=9900+9700+10100+11300=41000 тис. грн.
Пот.П=10700 тис. грн.
ПФП=41000-10700=30300 тис. грн.
3. Потенційний надлишок/дефіцит коштів - це різниця між 1 і 2.
За умовами задачі: 20500-30300= -9800 тис. грн.
Тобто, дефіцит коштів.
4. Реальний дефіцит готівки обчислюється на базі потенційного дефіциту з урахуванням грошових коштів та довгострокових вкладень, інших оборотних активів і залученого короткострокового кредиту.
За умовами задачі: (-9800) - 10500+1150+1150+9800=-8200 тис. грн.
З урахуванням необхідності сплати кредиту та залученням ліквідних активів у підприємства спостерігається нестача коштів в розмірі 8200 тис. грн.
В цілому, оскільки поточні фінансові потреби більше власних оборотних коштів, постійних пасивів не вистачає для забезпечення нормального функціонування підприємства. Таким чином, 9800 тис. грн. - це і є необхідна сума короткострокового кредиту.
.6 Задача 6
Дивіденди за акціями з постійним коефіцієнтом зростання чотири роки тому становили 12 грн. останні сплачені дивіденди дорівнюють 18 грн. Визначити очікувану доходність акції Ка, якщо її ринкова вартість - 80 грн.
